تعد Nvidia واحدة من أبرز الشركات في مجال التكنولوجيا، ولكنها تواجه تحديات جديدة في سوق الحوسبة.
نظرة عامة على وضع Nvidia في سوق الحوسبة
لطالما كانت Nvidia رائدة في الصناعة، ولكنها شهدت أشهرًا سيئة مؤخرًا. وفقًا لتقرير بلومبرغ، انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 15% منذ ذروته في مايو، على الرغم من استمرار توقعات الإيرادات في النمو. بالمقارنة مع الأرباح المتوقعة، أصبحت الشركة الآن أرخص من متوسط S&P؛ حيث يدفع المستثمرون أقل مقابل كل دولار من أرباح Nvidia المتوقعة مقارنةً بالشركات الأمريكية الكبرى.
تدفق الأموال إلى أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
لا يزال المال يتدفق إلى أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكن معظمها يتجه نحو شركات الذاكرة. خلال نفس الفترة، تضاعف سعر شركة Micron – إحدى أكبر الشركات المصنعة لشرائح DRAM، النوع القياسي من شرائح الذاكرة الموجودة في أجهزة الكمبيوتر والخوادم – تقريبًا، مما جعل الذاكرة عنق الزجاجة الجديد لمراكز البيانات والتجارة الساخنة في الذكاء الاصطناعي. السبب الأساسي بسيط: نقص وحدات معالجة الرسومات الذي بدا مقلقًا العام الماضي قد تراجع قليلاً. في الوقت نفسه، تحتاج مراكز البيانات إلى كل ذاكرة يمكن شراؤها.
إنجازات Nvidia التكنولوجية
بالنسبة لأي شخص يقدر إنجازات Nvidia التكنولوجية، قد يبدو هذا محبطًا بعض الشيء. هناك الكثير من التكنولوجيا المثيرة للإعجاب وراء صعود Nvidia، سواء في تطوير CUDA، منصة البرمجة المعتمدة على نطاق واسع التي جعلت وحدات معالجة الرسومات من Nvidia المحرك الافتراضي للبحث في الذكاء الاصطناعي، أو في دفع وتيرة تطوير وحدات معالجة الرسومات إلى سرعة لم يعتقد أحد أنها ممكنة. نجاح Nvidia هو نوع من الأمور التي يمكنك كتابة كتب كاملة عنها، ووحدات معالجة الرسومات نفسها هي من بين أكثر الأجهزة تعقيدًا التي تم إنتاجها، في حافة القدرة البشرية.
قصة شركات الذاكرة
بالنسبة لشركات الذاكرة مثل Micron، القصة أبسط بكثير. إنهم يقومون ببناء شرائح الذاكرة عالية النطاق الترددي – مكونات متخصصة مصممة لنقل البيانات إلى المعالجات وخارجها بأسرع ما يمكن – والتي تتحسن تدريجيًا على مدار 20 عامًا. دون أن تتغير الشرائح أو الشركات كثيرًا، أصبحت الخدمة التي يقدمونها فجأة ذات قيمة عالية – ونظرًا لأن الطلب ينمو أسرع مما يمكن لأي شخص توسيع العرض، فقد تمكنوا من زيادة الأسعار عشرة أضعاف على مدار العام الماضي.
أسعار DRAM مقابل أسعار وحدات معالجة الرسومات
قد تعتقد أنه كان هناك اختراق تقني مذهل في صيف 2025، لكن لا، الصناعة ككل قد أساءت تقدير كمية الذاكرة التي ستحتاجها لبناء مراكز البيانات.
بالمقارنة، هذا (عبر سوق الحوسبة Ornn) هو كيف تغير سعر الساعة من وقت على وحدة معالجة الرسومات Nvidia H100 على مدار العام الماضي.
تمامًا مثل سعر سهم Nvidia، هناك ذروة في مايو (حوالي 3.20 دولار في الساعة) ثم انخفاض مستمر. للأفضل أو للأسوأ، ترتبط قيمة Nvidia كشركة بسعر الحوسبة وهذا السعر في انخفاض. بينما ترتبط Micron ومجموعة شركاتها بسعر DRAM، وهذا السعر يستمر في الارتفاع.
قوى السوق وتأثيرها على Nvidia
عندما تحدثت مع المؤسس المشارك ومدير التكنولوجيا في Ornn، Wayne Nelms، حول القوى التي تدفع هذا التفاوت، أطرها كمسألة بسيطة للعرض والطلب. أطلقت Google وAmazon وMicrosoft وحتى OpenAI معالجات مخصصة خاصة بهم لتقليل اعتمادهم على Nvidia؛ حتى لو لم تكن تلك الشرائح جيدة مثل أحدث طراز من Nvidia، فهي جيدة بما يكفي لخفض سعر الحوسبة.
“يدخل المزيد من اللاعبين في سوق وحدات معالجة الرسومات والمعجلات. الجميع يريد صنع السيليكون الخاص بهم، لكن لا أحد يصنع DRAM الخاص بهم،” قال Nelms. “حتى يحدث اختراق تكنولوجي كبير في HBM [الذاكرة عالية النطاق الترددي]، أو يحدث تغيير في العرض والطلب، أو يدخل شخص جديد [السوق في الذاكرة]، أعتقد أن الأمور ستستمر كما نراها اليوم.”
حالة محبطة لـ Nvidia
إنها حالة محبطة لـ Nvidia، وهي في الغالب نتاج لنجاحها الخاص. بعد أن أثبتت مدى قيمة الحوسبة، تجد الشركة نفسها في مركز سوق يريد الجميع أن يكونوا فيه – بينما تتربح تقنيات أبسط وشركات أقل إثارة على الهامش.
عند الشراء من خلال الروابط في مقالاتنا، قد نكسب عمولة صغيرة. هذا لا يؤثر على استقلاليتنا التحريرية.
بينما تستمر Nvidia في الابتكار، يبقى السؤال: كيف ستتعامل مع التحديات الجديدة في السوق؟
